Sinds begin dit jaar verloor de beurs van Shangai 30,5 %
(31,3 % in EUR). Maar opgelet : in vergelijking met 1 januari 2006 is
er nog altijd een winst van 215 % (178 % in EUR).
We zien
evenwel twee donkere wolken aan de horizon. Zoals in onze contreien weegt de
stijging van de inflatie ook in China op de koopkracht en het moreel van de
consumenten. Na de piek van 8,7 % in februari (officieel cijfer; in
werkelijkheid was het mogelijk meer) bleef de inflatie ondanks de
overheidsmaatregelen in maart op 8,2 % hangen. De voor 2008 vooropgestelde
4,8 %, lijkt dus buiten bereik. Aangezien de regering te allen prijze een
oververhitting wil vermijden, zal ze mogelijk de rente verhogen om de koopdrift
van de Chinezen af te remmen. Dat is normaal gezien voor de beurs, te meer omdat
de (erg rentegevoelige) financiële sector ruimschoots in de Chinese index
vertegenwoordigd is.
Tweede knelpunt is de inzinking van de Amerikaanse
economie. Als de Chinese uitvoer naar de VS vertraagt, zal dat ongetwijfeld op
de economische groei wegen, maar gezien de dynamische binnenlandse consumptie
moet er volgens ons niet voor een ontwrichting gevreesd worden. De Chinese
overheid wil evenwel niet de indruk wekken dat de situatie haar koud laat, te
meer daar ze de belangrijkste aandeelhouder blijft van de beursgenoteerde
bedrijven. Om de financiële markten een duwtje in de rug te geven heeft ze zopas
beslist om de belasting op beurstransacties te verlagen, waarop de beursindex
dezelfde dag 10 % hoger wipte.
De bliksemsnelle doorbraak van de
Chinese beurs heeft ons de laatste maanden erg voorzichtig gemaakt. Het leek ons
niet aangewezen om een deel van uw spaargeld in Shangai te beleggen en we zijn
niet van mening veranderd. Wie van het ontegenzeglijke potentieel van de Chinese
economie wil profiteren, raden we aan op zoek te gaan naar bedrijven die de
laatste jaren in China geïnvesteerd hebben. We denken daarbij aan Bekaert
(houden), General Electric (kopen), Texas Instr. (houden), HSBC (kopen) of LVMH
(houden).
