Waarom geven bedrijven soms converteerbare obligaties uit ?
|
In turbulente beurstijden stelt men vake een toename vast van het aantal
uitgiftes van converteerbare obligaties. Deze producten bieden tegelijk de
veiligheid van een coupon en de mogelijkheid om de obligaties om te zetten in
aandelen. Op het eerste gezicht gaat het dan ook om zeer aantrekkelijke
producten voor de beleggers. De kaarten liggen echter ingewikkelder dan dat,
want ook de uitgevers van de converteerbare obligaties willen er iets aan
hebben.
Vandaar dat de coupons van converteerbare obligaties vaak lager liggen dan
die van klassieke obligaties. En als de coupons toch hoger zijn, komt dat gewoon
omdat dit voor het bedrijf in kwestie de enige manier was om kapitaal aan te
trekken. De voorwaarden die aan dergelijke obligaties verbonden zijn, moeten
nauwkeurig worden onderzocht. Het is bijvoorbeeld ook mogelijk dat de
converteerbare obligaties van bedrijf x kunnen worden omgezet in aandelen van
bedrijf y.
Een andere belangrijke factor is dat converteerbare obligaties vervroegd
kunnen worden terugbetaald. Dat gebeurt echter enkel als de uitgever er zijn
voordeel kan mee doen en niet als het u als belegger in de kaart speelt.
De conclusie is dat converteerbare obligaties in sommige gevallen interessant
kunnen zijn, maar dat dit vooral afhangt van de voorwaarden en het onderliggende
aandeel. In veel gevallen doen die specifieke voorwaarden en het onderliggende
aandeel de voordelen van de converteerbare obligaties teniet.
|
