Ik lees her en der dat de zwakte van de dollar deels te wijten zou zijn
aan de hoge Amerikaanse schuldgraad. Maar als ik het goed heb ligt de
overheidsschuld in Japan heel wat hoger dan in de Verenigde Staten en in
tegenstelling tot de dollar lijkt de yen daar helemaal geen last van te
ondervinden. Integendeel zelfs, want de Japanse overheid moet er alles aan doen
om de hoge yenkoers te milderen. Hoe is één en ander te verklaren ?
|
 |
De verklaring is eigenlijk eenvoudig. De Japanners sparen veel. Dat betekent
dat de regering haar tekorten kan financieren met het geld van de burgers en
daarvoor dus bijna geen beroep doet op de wereldwijde kapitaalmarkten. Dat
betekent met andere woorden dat de wereldwijde vraag naar yen niet wordt
beïnvloed. Want het zijn in dit geval particulieren die met yen staatsobligaties
kopen die zijn uitgedrukt in yen. In de Verenigde Staten liggen de zaken anders.
Daar worden de tekorten niet gefinancierd door de lokale beleggers – want
die sparen bijna niet – maar wel door buitenlandse investeerders. Het gaat dus
om beleggers die hun eigen nationale munt omruilen in dollar om Amerikaanse
schatkistcertificaten te kopen die zijn uitgedrukt in dollar. Als die
buitenlanders daar veel belangstelling voor hebben is de vraag naar dollar
aanzienlijk en stijgt de koers van de munt. Als de belangstelling echter
vermindert of als het aanbod van dergelijke dollarbeleggingen groter is dan de
vraag, dan daalt de dollarkoers. Precies dat laatste is nu aan de hand. De
Amerikaanse schuld blijft alsmaar stijgen en noopt de regering ertoe tegen een
enorm tempo schatkistcertificaten uit te geven in dollar. Het aanbod is groter
dan de vraag en om deze producten toch aan de man te kunnen brengen, zijn ze “in
solden”, in de vorm van een lagere dollarkoers.
|
|
