Ik las al vaak dat het tekort op de Amerikaanse lopende rekening een
bedreiging kan vormen voor de dollarkoers. Toch raadt u beleggingen in dollar
aan. Hoe valt dat eigenlijk te rijmen ?
|
 |
Het heeft in feite allemaal te maken met timing. Ook al kunnen die
tekorten op korte termijn een koersstijging van de dollar hypothekeren, de
algemene verwachting is dat het tekort op de lopende rekening de komende jaren
sowieso meer in evenwicht zal worden gebracht. Dat kan op verschillende manieren
gebeuren. Mogelijk zullen de gezinnen meer sparen, hetzij omdat hun inkomen
stijgt, hetzij omdat ze hun uitgaven gaan matigen. Ook de rentestijgingen kunnen
ertoe bijdragen dat ze meer gaan sparen, wat de invoer zou afremmen. Ook is het
mogelijk dat de overheid de tekorten kan wegwerken, hetzij omdat door de
economische groei de fiscale inkomsten stijgen, hetzij via een aantal
structurele saneringsmaatregelen. Voorts bestaat ook de kans dat het Amerikaanse
handelstekort afneemt, bijvoorbeeld als gevolg van de stijgende vraag die zou
kunnen voortvloeien uit een heropleving van de Europese economie. Omwille van
dit alles hebben we op middellange en lange termijn meer oog voor het feit dat
de dollar momenteel sterk ondergewaardeerd is, zodat het groene biljet volgens
ons een mooi stijgingspotentieel heeft. Kortom, wij zouden het inderdaad
bijzonder riskant en speculatief vinden om in dollar te beleggen met een horizon
van 6 à 12 maanden, maar op langere termijn is de dollar volgens ons beslist de
moeite waard. Een bijkomend voordeel van een dollarbelegging is dat de
Amerikaanse rente momenteel iets hoger is dan de Europese.
|
|
