Over het fusieproject tussen Gaz de France (GdF) en Suez is al veel inkt
gevloeid. Volgens het project gaat het om een fusie tussen gelijken. In principe
zou de koers van beide aandelen dus gelijk moeten zijn. Ik merk de laatste dagen
echter dat Suez een stuk duurder noteert dan GdF. Betekent dit niet dat de koers
van Suez zal dalen en dat ik beter mijn aandelen verkoop ?
|
 |
Sinds de bekendmaking van de voorwaarden van het bod, noteert het
aandeel Suez aanzienlijk hoger dan Gaz de France. Theoretisch zou het
koersverschil tussen beide aandelen maar 1,32 euro mogen bedragen (Suez keert
een uitzonderlijk dividend uit van 1 euro plus een gewoon dividend van 0,92 euro
en daar moet het dividend van 0,60 euro van GdF worden vanaf getrokken). Vorige
donderdag bedroeg het verschil echter 2,96 euro. Ofwel betekent dit dat
aandeelhouders van Suez niet opgezet zijn met het bod en dat ze willen dat GdF
zijn huiswerk opnieuw maakt, ofwel verwacht de markt een hoger tegenbod van een
andere speler. Een hoger bod van het Italiaanse Enel, dat met zijn
oorspronkelijk bod, enkel eens de reactie van Suez wilde testen, of eventueel
van het ook al genoemde Duitse RWE, lijkt ons echter weinig waarschijnlijk.
Wat betekent het voor u ?
Als de fusie
doorgaat, is de vraag natuurlijk in welke richting de koersen moeten evolueren.
Zal de koers van GDF stijgen of zal die van Suez dalen ? Voor het verdere
vervolg van de gebeurtenissen is het uitkijken naar de resultaten die Suez en
GDF in maart zullen publiceren en naar de mededeling die de Franse regering op 9
maart zal doen over de gastarieven. Zo is het niet denkbeeldig dat de Franse
regering GDF via hogere tarieven wil belonen omdat het in dit dossier witte
ridder heeft gespeeld en zo de interesse van Enel heeft afgeblokt. Volgens ons
mag u alvast uw aandelen Suez houden, temeer omdat de groep wel eens met
verrassend positieve resultaten zou kunnen uitpakken.
|
