In de rubriek “aandelen” duikt soms de term “verwacht rendement” op. Hoe
wordt dat eigenlijk berekend ?
|
Om van een aandeel het verwachte rendement op lange termijn
– als u het bij wijze van spreken voor altijd bijhoudt – te ramen, wordt
hoofdzakelijk rekening gehouden met twee variabelen. De eerste is het
dividendrendement, of het (verwachte) dividend gedeeld door de koers, de tweede
de verwachte groei van het dividend en van de winst op lange termijn. Voor de
komende 3 tot 5 jaar kan die verwachte groei op een min of meer realistische
manier worden ingeschat door de analisten op basis van gegevens die over de
onderneming bekend zijn.
Voor de jaren nadien, tot een horizon van zowat vijftien jaar,
houden we rekening met het geraamde jaarlijkse groeipercentage van de sector
waarin de onderneming haar activiteiten ontwikkelt, eventueel verminderd of
vermeerderd op basis van de concurrentiepositie en de specifieke
karakteristieken van de onderneming. Na die 15 jaar gaan we ervan uit dat de
groeivoet convergeert naar het gemiddelde van de economie. De combinatie van
beide ramingen (dividendrendement en groeivoet) levert het verwachte rendement
op lange termijn op.
|
