Ik las ergens dat de belasting op de dividenden van Nederlandse aandelen
is verlaagd. Klopt dit ? En heeft het ook gevolgen voor de aandelen ?
|
Sinds 1 januari 2007 is de roerende voorheffing in Nederland
inderdaad van 25 % naar 15 % teruggebracht. En dat heeft effectief een impact op
de waardering van de Nederlandse aandelen, want daardoor verhoogt de opbrengst
die u op lange termijn van uw aandelen mag verwachten. Die opbrengst hangt
immers niet alleen af van de groeivooruitzichten van het aandeel maar ook van
het netto dividendrendement, en dat rendement verhoogt als gevolg van de lagere
dividendbelasting. Ons waarderingsmodel houdt daar alvast rekening mee. Het
verklaart waarom Nederlandse aandelen iets aantrekkelijker worden. Mede op basis
daarvan veranderden we onlangs het advies voor KPN en Unilever. Terwijl we deze
aandelen eerder als duur beoordeelden, zijn ze volgens ons nu correct
gewaardeerd, zodat het advies veranderde van “verkopen” in “houden”.
Overigens is ook in Spanje de dividendbelasting op 1 januari
gewijzigd. Daar werd ze opgetrokken van 15 % tot 18 %. Spaanse aandelen worden
daardoor iets duurder, maar in onze selectie zitten geen aandelen waarvoor ook
het advies verandert. Vergeet niet dat na de afhouding van de buitenlandse
dividendbelasting ook de Belgische voorheffing van 25 % moet worden betaald.
|
