U schreef onlangs dat er in de Verenigde Staten sprake is van een
omgekeerde rentecurve en in Europa van een vlakke rentecurve. Heeft dat
eigenlijk gevolgen voor de looptijden die u voor obligatiebeleggingen adviseert
?
|
 |
Dat u momenteel in de Verenigde Staten meer intrest krijgt op
obligaties met een korte looptijd dan op die met een lange looptijd (omgekeerde
rentecurve) en in dat obligaties in Europa ongeacht hun looptijd even veel
intrest opbrengen (vlakke rentecurve) heeft uiteraard ook consequenties voor de
obligatiestrategie die wij u aanraden.
· In Europa doet u er in de huidige context goed
aan om niet te beleggen in obligaties met een lange looptijd. Waarom zou u immers
uw geld voor een langere periode blokkeren als u op korte termijn even veel
kunt verdienen ? Temeer omdat wij van oordeel zijn dat de obligatierente op
lange termijn zal stijgen. De Europese centrale bank (ECB) heeft trouwens vorige
week nog de leidende rentevoet (= kortetermijnrente) verhoogd tot 3,75 %, en dat
moet zich normaal gezien uiteindelijk ook vertalen in een stijging van de
langetermijnrente. U begrijpt dat u, als u nu een obligatie op lange termijn
koopt, dus niet kunt profiteren van de toekomstige rentestijging en nog lang
vastgeketend blijft aan een obligatie die lagere coupons oplevert. In dit geval
kiest u beter voor een belegging met een korte looptijd. Maar dat hoeft niet
noodzakelijk een obligatie te zijn. Mede door de scherpe concurrentie bieden een
aantal financiële instellingen alvast beleggingen in euro aan met een beter
rendement.
· In de Verenigde Staten
bieden obligaties op korte termijn een hoger rendement dan die op langere
termijn. Maar als u wilt beleggen in obligaties in dollar raden wij u aan niet
te kiezen voor een te korte looptijd. We denken immers dat de kortetermijnrente
in de Verenigde Staten zal dalen. Dat betekent dat u, als u vandaag in een
kortetermijnbelegging stapt, veel kans hebt dat u op de eindvervaldag ervan zult
moeten herbeleggen tegen veel minder goede voorwaarden. Als u op langere termijn
belegt echter, kunt u langer genieten van de huidige aantrekkelijke voorwaarden.
Maar op te lange termijn beleggen is ook weer niet interessant omdat de huidige
langetermijnrente op een historsich laag niveau blijft. We raden u dan ook aan
om de voorkeur te geven aan obligaties met een looptijd van drie à vijf jaar,
wat volgens ons een goed compromis is.
|
|
