Aandelen uit de distributiesector worden als
defensief bestempeld. Toch raadt u er momenteel geen aan, hoewel er veel
onzekerheid is op de beurzen. Hoe komt dat ?
|
Onderscheid
Eerst en vooral moet u een
onderscheid maken tussen voedingsdistributeurs en andere distributiegroepen.
Terwijl de voedingsdistributie tot de defensieve sectoren gerekend kan worden, is
dat veel minder het geval voor andere distributeurs. Zo zijn kleding- en
schoenendistributeurs, zoals Brantano, maar vooral doe-het-zelf-zaken (vb. Home
Depot, Kingfisher) veel meer onderhevig aan economische cycli dan de
voedingsdistributeurs. In periodes waarin het economisch minder goed gaat,
worden de aankoop van kledij en verbouwings- en verfraaiingswerken in en rond de
woning wel eens uitgesteld. Het is dus gevaarlijk om alle aandelen van de
distributiesector over dezelfde defensieve kam te scheren.
Moeilijke tijden voor
voedingsdistributeurs
Dat mensen hoe dan ook altijd moeten
eten, blijft natuurlijk waar. Het blijft dan ook een feit dat
voedingsdistributiegroepen zowel in periodes waarin de economie goed draait als
in minder florissante tijden kunnen bogen op een vrij stabiele omzet. De
risico’s zijn dus beperkt. Daar staat echter tegenover dat het een vrij mature
sector is, die intrinsiek weinig groeimogelijkheden heeft. Zo beperkt in België
de zogenaamde grendelwet sterk de mogelijkheden om nieuwe vestigingen te openen.
In Europa en de Verenigde Staten moeten de distributeurs ook een bikkelhard
prijsgevecht aangaan met de zogenaamde discounters.
Dure aandelen
Het defensieve karakter van de aandelen uit de sector van de
voedingsdistributie belet niet dat de toekomstvooruitzichten reeds meer dan
voldoende in de huidige koers verwerkt zijn en dat de aandelen bijgevolg duur
gewaardeerd zijn. En precies omdat Ahold, Carrefour, Colruyt en Metro duur zijn,
raden we aan om ze te verkopen. Casino en Delhaize mag u echter houden.
|
