Bankverzekeraar KBC (46,40 EUR) heeft het niet onder de markt : fusieperikelen met Cera, problemen met de fiscus, de fraudezaak Goven, de schuldherschikking bij Real Software (zie verder) en nu het concordaat van Lernout & Hauspie (LHSP). Enige reden tot paniek ? Nee, maar dat wil niet zeggen dat alles koek en ei is. Wat LHSP betreft heeft KBC in totaal voor 178 miljoen EUR (ongeveer 0,6 EUR per aandeel KBC) kredieten uitstaan. Na belastingen bedraagt het "maximale verlies" op LHSP ongeveer 0,36 EUR per aandeel KBC. Ter vergelijking : de bank had op 30 juni in totaal voor bijna 96 miljard EUR kredieten uitstaan en beschikte over bijna 6 miljard EUR eigen middelen. Geen sprake dus dat KBC aan LHSP zal ten onder gaan. KBC zal wel de nodige voorzieningen (om een eventueel verlies te dekken) moeten aanleggen, maar die zullen, volgens KBC, "geen aanzienlijke impact hebben op de vooruitzichten m.b.t. de (vooropgezette) winstgroei (van 20 %) voor het jaar 2000". Toch verlagen we voorzichtigheidshalve onze winstraming voor 2000 van 4,1 EUR naar 3,9 EUR per aandeel. Ondanks alle tegenslagen blijven de langetermijnvooruitzichten voor KBC goed. Het aandeel is goedkoop, maar het risico is iets hoger dan bij Dexia. Ons inziens kan het nog een hele tijd duren voordat de koers van KBC de weg naar boven terugvindt. Voor aankoop geven we voorlopig dan ook de voorkeur aan Dexia. Houden mag.