Zoals verwacht dook Kinepolis (19,50 EUR) door de waardevermindering op haar 25 %-participatie in het Duitse CinemaxX in 2000 diep in het rood (- 9,97 EUR per aandeel). Maar de winst daalde ook zonder uitzonderlijke elementen en zonder CinemaxX. Als verzachtende omstandigheid geldt hier wel het zware expansieprogramma en de daaraan verbonden financieringskosten. Kinepolis opende 5 nieuwe complexen in 2000. Vijf andere staan in de steigers waarvan er in 2001 3 geopend worden. De groep rekent dit jaar op 15 % meer bezoekers. Voor het belang in CinemaxX wordt weldra door een zakenbank naar een overnemer gezocht. De 1ste effecten van het grootscheepse herstructureringsplan bij CinemaxX moeten immers de volgende weken en maanden merkbaar zijn. Na de Duitse flop en de definitieve terugtrekking uit Duitsland concentreert Kinepolis zich in de toekomst volledig op de groeimarkten Spanje, Italië en Polen. Voorts richt Kinepolis zich steeds meer op vrijetijdscentra in plaats van op zuivere bioscoopcomplexen, waar ook andere ontspanningsmogelijkheden (bowling, fitness, restaurants,…) en winkels op dezelfde site gevestigd zijn. Voor 2001 en 2002 ramen we de winst per aandeel op respectievelijk 0,65 en 0,75 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd maar wij wachten voorlopig liever op concrete cijfers om het licht weer op groen te zetten voor een aankoop. Niet kopen.