Enel (3,68 EUR), de grootste elektriciteitsverdeler van Italië, zag zijn winst per aandeel vorig jaar dalen van 0,19 EUR in 99 dalen tot 0,18 EUR. Het dividend wordt niettemin van 0,12 EUR naar 0,13 EUR opgetrokken. De onderneming mag haar aandeelhouders dan trachten te paaien met jaarlijks stijgende dividenden, de komende jaren staan in het teken van de onzekerheid. Niet alleen is nog altijd niet geweten wat de verplichte verkoop van centrales gaat opbrengen, ook de toekomstige ontwikkelingen van de groep blijven erg vaag. De aangekondigde beursintroductie van dochter Wind (telecom) werd nogmaals uitgesteld en de winstvooruitzichten van de directie voor 2005 zijn voor twee derde gebaseerd op nog niet uitgevoerde projecten. De meerwaarden op de verkoop van centrales inbegrepen rekenen we voor dit jaar op een winst van 0,21 EUR per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden, maar niet kopen.