De uitstekende kwartaalresultaten van het Amerikaanse Exxon Mobil (89,06 USD), de grootste petroleumgroep ter wereld, overtroffen onze verwachtingen. De winst (vóór uitzonderlijke elementen in verband met de fusie) steeg met 51 %. Stroomopwaarts (exploratie & productie) wipte de winst 37 % hoger dankzij de gasprijs die in de VS meer dan verdubbelde. In de petroleumtak steeg het productievolume slechts met 1 % en in de gasafdeling stagneerde het, maar volgens ons zal de groep er desondanks in slagen de vooropgezette toename van 3 % per jaar te bereiken. Stroomafwaarts (raffinage en distributie) is de winst meer dan verdubbeld dankzij de hoge raffinagemarges in Europa en in de VS. We zien de toekomst met vertrouwen tegemoet. Voor de tweede keer sinds de aankondiging van de fusie werd het tegen eind 2002 verwachte bedrag aan synergieën opgetrokken. Het zou meer dan 2,5 keer hoger liggen dan oorspronkelijk geschat. Bovendien blijft de context in de oliesector erg gunstig : de prijzen blijven hoog (de OPEC lijkt vast besloten om de prijs van een vat ruwe olie op 25 USD te houden) en de raffinagemarges worden ondersteund door de beperkte stocks van geraffineerde producten. Wij hebben onze winstcijfers voor 2001 en 2002 opgetrokken van 4,39 naar 5,05 USD per aandeel en van 4,15 naar 4,80 USD. De groep is ongetwijfeld sterk stroomafwaarts geëngageerd, maar gezien haar positie als absolute nummer 1, de beduidende verhoging van het bedrag van de synergieën en de zeer goede kwartaalresultaten, vinden we dit correct gewaardeerde aandeel opnieuw koopwaardig.