De Franse bandenproducent Michelin (36,72 EUR) verkocht in het eerste kwartaal 4,1 % minder banden en zag zijn omzet met 2,8 % dalen. Oorzaak, de verslechtering in de VS van de afdeling banden voor personenwagens (dalende autoproductie) en een vertraging in de afdeling vervangingbanden voor vrachtwagens. In deze laatste activiteit, de meest winstgevende, verliest de groep marktaandeel. Daarom heeft ze beslist om haar prijzen te verlagen, wat op de totale rendabiliteit zal wegen. Verder gaat ze haar investeringen in 2001 terugschroeven en haar Noord-Amerikaanse activiteiten andermaal herstructureren. Hoe groot de provisie is die hiervoor moet aangelegd worden, is nog niet bekend. We verlagen onze winstverwachtingen voor 2001 en 2002 in ieder geval van 3,9 naar 3,5 EUR per aandeel en van 4,5 naar 4 EUR. De laatste investeringen van de groep (overname van een kleine Roemeense producent en oprichting van een joint venture met een Chinese partner) zullen op middellange termijn geen invloed van betekenis hebben op de resultaten. 2001 wordt in de VS een moeilijk jaar voor de bandenproducenten. In Europa moet de groep de schade kunnen beperken door haar specialisatie in de hogere kwaliteitsklasse. Een verbetering van de rendabiliteit zit er volgens ons voor dit jaar niet in. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden.