Het Franse Alstom (33,58 EUR), producent van infrastructuren voor de energiesector, het spoorvervoer en de scheepsbouw, heeft in het op 31/3/01 afgesloten boekjaar, overnames niet meegerekend, 15 % meer omzet gedraaid, terwijl de bedrijfsmarge (bedrijfswinst/omzet) van 4,5 naar 4,7 % steeg. De winst is evenwel met 41 % teruggevallen tot 0,95 EUR per aandeel doordat de uitzonderlijke winst die in het boekjaar 1999/2000 geboekt werd, wegviel en doordat de goodwillafschrijvingen (overname van de resterende 50 % van Alstom Power, voormalige joint venture met het Zweeds/Zwitserse ABB) toenamen. Voor het lopende boekjaar is de groep erg voorzichtig wat de Zuid-Amerikaanse en de Aziatische markten betreft (20 % van de omzet) die de weerslag zouden ondervinden van de lagere Noord-Amerikaanse groei. De tak "energie" (45 % van de omzet) kan het ook nog moeilijk krijgen : ingevolge technische problemen met gasturbines enkele maanden geleden liepen er slechts 1,9 % meer bestellingen binnen. We hopen dat Alstom het verloren terrein kan terugwinnen, anders riskeert de groep een fikse achterstand op haar concurrenten General Electric en Siemens. Het voornemen van Alstom om zich verder toe te spitsen op enkele sleutelactiviteiten is daarentegen goed nieuws. Over enkele maanden wordt de tak "elektrische installatie" van de hand gedaan en op middellange termijn zal ook de scheepsbouw afgestoten worden. Volgens ons hebben we het ergste gehad. Dankzij de heroriëntering van haar activiteiten zal de groep het etiket van "holding" kwijtspelen, wat normaal een positief effect moet hebben op de koers. Voor 2001/02 ramen we de winst, exclusief uitzonderlijke elementen, op 1,7 EUR per aandeel en voor 2002/03 tippen we op 2,3 EUR. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.