Nu de Amerikaanse autoriteiten het licht op groen gezet hebben voor de overname van het Britse Blue Circle (BC) is het Franse Lafarge (101 EUR) de grootste cementgroep ter wereld geworden. De komende 2 jaar zal de integratie van BC voorrang krijgen. Tegen 2002 rekent het management zowat 0,78 EUR per aandeel besparingen te realiseren dankzij de geplande herstructureringen en kostenreducties. Via deze overname verstevigt de Franse groep haar positie in Noord-Amerika (goed voor 27 % van de omzet exclusief BC en 29 % na de fusie) en krijgt ze toegang tot nieuwe afzetmarkten in Europa (Denemarken…) en de jonge groeilanden (Maleisië…). Maar voor de onmiddellijke toekomst van Lafarge is de evolutie van de Europese (47 % van de omzet, 48 % na de fusie) en de Noord-Amerikaanse markten van doorslaggevend belang. Hoewel het consumentenvertrouwen sinds enkele weken verzwakt, zien we de toestand in Europa (met uitzondering van Duitsland) gunstig evolueren, maar in de VS liggen de zaken moeilijker. Door de daling van de verkoopprijzen en de stijging van de gasprijzen in de VS – energie is in deze business een zware post – nemen de verliezen in de plaasterdivisie toe, maar dat moet opgevangen kunnen worden door de activiteiten cement (stabiele winst) en beton & toeslagstoffen (meer winst dankzij recente overname in Canada). We houden onze winstramingen voor 2001 en 2002 ongewijzigd op 6,95 en 7,45 EUR per aandeel (buitengewone resultaten niet meegerekend). De verzwakking van de economische groei in Noord-Amerika en Europa weegt op de koers van Lafarge. Op middellange termijn zullen de aandeelhouders o.i. mee profiteren van de groeistrategie van de groep. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.