|
ENI (13 aug 2001)
ENI
De Italiaanse petroleumgroep ENI (14,11 EUR) maakte betere halfjaarresultaten bekend dan we hadden verwacht. Op basis van vergelijkbare criteria steeg de exploitatiewinst met 12,5 % tegenover de eerste zes maanden van vorig jaar. Dat is te danken aan de gunstige aardgasprijs en aan de koerstijging met 6,5 % van de dollar tegenover de euro. Rekening houdend met de overname van Lasmo steeg de exploitatiewinst zelfs met 15 %. De overname verzwaarde wel de financiële lasten, maar werpt via de toegenomen productie operationeel al vruchten af. En daarbij zal het niet blijven. Het kostenbesparingsprogramma en de maatregelen om de productie voort te verhogen (de groep bevestigde haar voornemen om tegen 2003 1,6 miljoen vaten te produceren in plaats van 1,5 miljoen zoals eerst was voorzien) zouden ENI in staat moeten stellen om zijn concurrentiepositie te verbeteren. Op kortere termijn verwachten we echter minder goede resultaten dan die van het eerste semester. Temeer omdat de raffinagemarges, die in deze activiteit een verbetering met 132 % van het exploitatieresultaat mogelijk maakten, opnieuw aan het dalen zijn. In de afdeling petrochemie verloor ENI de afgelopen zes maanden geld en daarin wordt omwille van de dalende marges en de overcapaciteit die te maken heeft met de vertraging van de wereldeconomie geen verbetering verwacht vóór midden 2002.
Hoewel onze prognoses voor ENI net als voor de andere oliebedrijven rekening hielden met een moeilijkere tweede jaarhelft, verhogen wij op basis van de goede resultaten in het eerste semester onze winstramingen per aandeel voor dit en volgend jaar respectievelijk tot 1,42 EUR en 1,38 EUR, tegenover1,32 en 1,34 EUR voorheen. Het aandeel is correct gewaardeerd. U mag kopen.
|
