Hoewel het resultaat uit de bioscoopuitbating vorig jaar globaal gezien op peil bleef, viel de winst van Kinepolis (69 EUR; 2 783 BEF) toch met 38 % terug. Per aandeel daalt de winst zelfs met bijna 44 % (groter aantal aandelen door kapitaalverhoging) tot 0,62 EUR, wat in de lijn van onze verwachtingen lag (0,60 EUR). De groep wijt dit povere resultaat aan de versnelde groei die hogere kosten met zich meebracht. Voorts zorgde ook de 30 %-participatie in het Duitse CinemaxX voor bijkomende goodwillafschrijvingen. In 2000 komen er zes nieuwe multiplexen bij, o.m. in Zwitserland, Italië en Polen (nieuwe markten). In totaal zou de bezoekerscapaciteit met zowat 40 % toenemen tegenover gemiddeld 15 % de afgelopen twee jaren. Daarnaast sluit de groep regelmatig nieuwe partnerships (recent met Interbrew) en mikt ze op een snelle uitbouw van een ticketingplatform op internet. In de bioscoopbusiness beschikt Kinepolis ongetwijfeld over een grote knowhow, maar o.m. door het CinemaxX-debacle hebben we steeds meer vragen bij de capaciteiten van het management om de groei van deze uit haar voegen barstende familiale onderneming in goede banen te leiden. Ondanks het feit dat het bezoekersaantal in de eerste drie maanden gestegen is, verlagen we onze winstraming voor 2000 van 1,05 EUR per aandeel naar 0,8 EUR. Voor 2001 schatten we de winst per aandeel op 0,92 EUR. Duur aandeel. Verkopen.