Uitzonderlijke elementen niet inbegrepen, bleef Olivetti (3,42 EUR; 138 BEF) in 99 uit de rode cijfers, maar in het eerste kwartaal van 2000 ging het weer mis en boekte de groep 0,06 EUR per aandeel verlies. Maar door de overname van Telecom Italia (TI) in 99 zijn beide jaren niet te vergelijken. Om haar te ingewikkelde financiële structuur te vereenvoudigen, stelt Olivetti een fusie voor met haar filiaal Tecnost. Als de operatie doorgaat, zal de nieuwe groep 55 % van het kapitaal van TI bezitten. In ieder gaval zal Olivetti het jaar met een licht verlies afsluiten wegens de kosten in verband met de overname van TI. Deze laatste– die in het eerste kwartaal geprofiteerd heeft van de goede gang van zaken in de mobilofonie (TIM) –zou het jaar met een kleine winstgroei moeten afsluiten ondanks de toename van de concurrentie zowel in de vaste als in de mobiele telefonie. Op langere termijn lijkt de internationale positie van Olivetti/TI ons evenwel niet sterk genoeg, te meer daar de hoge schuldenlast op de expansieprojecten weegt. De geplande fusie tussen Olivetti en Tecnost zou de zeer complexe structuur van de groep vereenvoudigen, maar een eventuele overnamekandidaat zou het niet makkelijk hebben. Volgens ons zou de overname door een concurrent voor het te weinig geïnternationaliseerde Olivetti nochtans de beste oplossing zijn. Het aandeel is duur. Niet kopen.