De mislukte poging om het Britse Blue Circle over te nemen ligt de Franse cementgroep Lafarge (79,75 EUR; 3 217 BEF) zwaar op de maag. Daardoor wordt haar expansie buiten West-Europa immers vertraagd. Fundamenteel gezien brengt deze mislukking haar groeipotentieel echter niet in het gedrang. Aan de ene kant heeft de groep in West-Europa, waar de markt voor cement zo goed als verzadigd is, de jongste jaren vooral geïnvesteerd in "nieuwe producten" (pleisterkalk…) die in de eerste plaats bestemd zijn voor de dynamische vernieuwbouw. Zopas nog verhoogde Lafarge bijv. zijn participatie in een Duits producent van lemen dakpannen. Aan de andere kant biedt de cementmarkt buiten West-Europa nog heel wat groeipotentieel. Dat is bijv. het geval in Indië waar het cementverbruik (100 kilo per inwoner per jaar) ver onder het internationale gemiddelde (250 kilo) ligt. De Franse groep wil haar aanwezigheid in deze beloftevolle regio opvoeren, maar wegens de investeringen die nodig zijn om de productiviteit van de lokale activiteiten op te voeren, zal het nog minstens drie jaar duren voor ze winst genereren. Voorts mikt de groep ook op Zuid-Amerika en Oost-Europa. De financiering van deze investeringen gebeurt enerzijds met de inkomsten die Lafarge dankzij zijn stevige positie uit zijn West-Europese activiteiten puurt en anderzijds met de opbrengst van de verkoop van activa. De mislukte overname van Blue Circle en de financiële implicaties (geraamd op zowat 0,3 EUR per aandeel) kunnen op korte termijn nog op de koers wegen. Op langere termijn zijn de vooruitzichten goed en is het groeipotentieel intact. Goedkoop aandeel. Koopwaardig.