De Engels-Australische mijngroep Rio Tinto (RT; 1 131 pence; 731 BEF) heeft een vijandig bod uitgebracht op North, een Australische producent van ijzererts. Iets wat de gewijzigde strategie van RT duidelijk maakt. Die zag haar manoeuvreerruimte verkleinen om haar rendabiliteit door kostenverlaging (verfijning van de winningstechnieken,…) te verbeteren en besliste daarom samen te werken met andere groepen, hetzij via gelegenheidsakkoorden, hetzij via overnames. De overname van North zal synergieën toelaten, voornamelijk het gebruik door North van de infrastructuur die RT heeft gebouwd om het ijzererts naar de havens te voeren. De overname zal ook de administratieve kosten inperken. Bovendien zouden bepaalde kleinere activiteiten van North op middellange termijn kunnen worden verkocht. Volgens ons is de geboden prijs van RT correct. De overname zal vanaf dit jaar een positieve weerslag hebben op de resultaten, dus blijven ook onze vooruitzichten onveranderd, zelfs na afschrijving van de goodwill (één van de kosten bij de overname) tegen 70 p. per aandeel. Voor 2001 trekken wij die op naar 87 p. (voorheen 80 p.). De directie van North heeft zich tegen het bod van RT uitgesproken en verwacht dat een groep ter hulp snelt, maar op dit ogenblik is er nog geen tegenbod. Als de overname doorgaat, zal die positief zijn voor de groep, vooral omdat ze zou komen op een ogenblik dat het verbruik van ijzererts in Azië opnieuw in de lift zit. Het aandeel is correct gewaardeerd. Kopen.