In juni lanceerde cyclotronproducent IBA (28,50 EUR) een winstwaarschuwing, terecht blijkt nu. Tijdens het eerste semester steeg de omzet wel met 184 % maar de integratiekosten van diverse recente overnames en de prijzendruk in het domein van sterilisatie van medisch materiaal in de VS en Europa zetten de winstmarge danig onder druk. Na eenmalige kosten en afschrijvingen van de goodwill bleef er slechts 0,02 EUR winst per aandeel over, een halvering ten opzichte van het eerste semester 99. Als we geen rekening houden met deze uitzonderlijke resultaten en afschrijvingen van de goodwill, dan stijgt de winst met 31 % tot 0,38 EUR per aandeel 99.
Daarmee lijkt onze in juni naar beneden bijgestelde winstverwachting van 0,85 EUR per aandeel voor 2000 (voor uitzonderlijke kosten en afschrijvingen op goodwill) nog haalbaar. Naar de toekomst toe mikt de groep op een herstel van de winstgroei o.m. via een verder terugdringen van de kosten in de afdeling sterilisatie en via de ontwikkeling van de Aziatische markten voor radio-isotopen. Het management van IBA typeert 2000 als een overgangsjaar maar o.i. kan het nog wel enkele jaren duren alvorens alle acquisities van de voorbije jaren verteerd zijn. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar voorlopig vinden we het nog te vroeg om weer in te stappen.