IBA (05 sep 2000)
IBA: het bedrijf uit Louvain-la-Neuve gaat nog steeds richtingen uit
· Deeltjesversnellers
· Brusssel
· 29,50 EUR
Vorige week gaf de Belgische producent van cyclotrons zijn halfjaarlijkse resultaten vrij. Een kleine terugblik: in juni publiceerde de groep een winstwaarschuwing en kondigde tegelijkertijd de overname aan van PTCA (Proton Therapy Corporation of America), een van zijn belangrijkste klanten. Hoe ziet de situatie er vandaag uit ?
De winstwaarschuwing was wel degelijk gerechtvaardigd, maar onze winstverwachtingen van 0,85 EUR per aandeel voor 2000 (vóór uitzonderlijke kosten en afschrijving van de goodwill) lijken realistisch. In het 1e semester klom de omzet 184 % hoger, maar de integratiekosten van de recente acquisities en de druk op de prijzen in de sector van sterilisatie van medisch materiaal in de VS en in Europa wegen zwaar op de winstmarges (van 20,5 tot 15,6 %).
Resultaat: een stijging van de gewone winst per aandeel van amper 31 % tot 0,38 EUR. En dat is jammer genoeg niet alles. Na de uitzonderlijke kosten en afschrijving van de goodwill blijft er omzeggens niets van de winst over (0,02 EUR). De groep zou daar evenwel in de toekomst verandering in moeten brengen, met name via een kostenvermindering in de afdeling sterilisatie en via de ontwikkeling van de Aziatische markten voor de radio-isotopen.
Met een stijgende "gewone" winst per aandeel (vóór afschrijving van de goodwill) en een dalende nettowinst gaat IBA twee richtingen uit. De directie beschouwt 2000 als een overgangsjaar, maar volgens ons kan het nog enkele jaren duren voor alle overnames van de laatste jaren verteerd zijn. Hoe het ook zij, we vinden het nog te vroeg om opnieuw te kopen. NIET KOPEN.
KOERSEVOLUTIE IBA IN EUR
|
