Lingeriefabrikant Van de Velde (VdV; 95,05 EUR) zag zijn verkoopcijfers in het eerste halfjaar met 14 % stijgen. Het merk voor grote maten Prima Donna (± 37 % van de omzet) was eens te meer de motor met een omzetgroei van 18 %, maar ook Marie Jo L'Aventure, het kleinste merk, deed het uitstekend (omzet + 40 %). Bij Marie Jo (45 %) bleef de groei echter tot 6 % beperkt. Positief was wel dat de verkoop in Duitsland, met 31 % van de omzet de belangrijkste markt van de groep, zeer goed liep. Wat de winst betreft, kon VdV uitpakken met een stijging van 28 %. Dankzij de verdere delokalisering van de productie verbeterden de (reeds erg hoge) winstmarges inderdaad nog t.o.v. het eerste semester 99. In vergelijking met de tweede helft van vorig jaar is er echter sprake van een stagnering. Niet verwonderlijk aangezien reeds 90 % van de productie in lageloonlanden gebeurt en de groep een aantal sleutelactiviteiten in België wil houden. Op basis van de iets sterker dan verwachte halfjaarresultaten verhogen we onze winstraming voor dit jaar van 4,83 EUR per aandeel naar 4,95 EUR. De komende jaren verwachten we voor VdV nog stevige groeicijfers (doorbraak op nieuwe afzetmarkten, uitbreiding naar luxegamma in 2001…), maar we zien niet goed hoe de groep haar winstmarges nog significant kan verbeteren. Behoudens een grote overname zal de winstgroei o.i. dan ook minder spectaculair zijn. Correct gewaardeerd aandeel. Houden.
