Non-ferroraffinadeur Union Minière (UM; 40,40 EUR) presteerde beter dan verwacht in het eerste semester. Terwijl de omzet met 16,6 % toenam, steeg de winst (financiële en uitzonderlijke resultaten inbegrepen) met 262 %, o.m. dankzij de meerwaarde (± 0,4 EUR per aandeel) op de verkoop van een participatie. De bedrijfswinst (zie Onder ons) steeg met 133 %. De toename van de bedrijfsmarge mag op het conto geschreven worden van het geheel van de activiteiten (stijging van de verkochte volumes en groter gewicht van producten met meer toegevoegde waarde…), maar komt vooral van de zinkraffinage (sterke vraag, stijging van de zinkprijs met 12 %…). Voor de rest van het jaar zal de wereldwijd aantrekkende economische groei de activiteiten van UM verder ondersteunen. Bovendien moet de zinkprijs nog hoger kunnen aangezien de vraag (autoproductie in Azië draait weer goed) het aanbod overtreft. Vroeg of laat zal UM volgens ons op het overnamepad trekken in regio's met een groter groeipotentieel. Voor 2000 en 2001 hebben we onze winstprognoses fel opgetrokken van 3,75 EUR naar 5,50 EUR per aandeel en van 5,25 naar 7,50 EUR. Ondertussen is de Franse hoofdaandeelhouder Suez Lyonnaise des Eaux nog altijd van plan om zijn participatie in UM van de hand te doen. Mochten er meerdere kandidaten op de proppen komen, dan kan dat de koers stimuleren. Voorlopig weegt de onzekerheid evenwel op de koers. Goedkoop aandeel. Koopwaardig voor geduldige beleggers.