Het Franse Axa-UAP (148 EUR), gespecialiseerd in verzekeringen en vermogensbeheer, zag zijn winst in het eerste semester met 3,3 % toenemen. Dit ietwat ontgoochelende resultaat wordt verklaard door de gevoelige daling van de meerwaarden ten opzichte van de eerste zes maanden van 99. Meerwaarden niet meegerekend, steeg de winst met 28,6 %, vooral dankzij de tak vermogensbeheer (+ 144 %) en de tak financiële dienstverlening (+ 44 %, via de Amerikaanse dochter DLJ). De resultaten van de verzekeringspoot stagneerden. In Frankrijk deed de tak leven het goed (+ 48 %) dankzij de herstructurering van het distributienet, maar in de tak niet-leven moesten aanzienlijke provisies aangelegd worden met het oog op de vergoedingen i.v.m. de stormen in 99. De groep spitst zich verder toe op verzekeringen en vermogensbeheer en stapt uit de minder winstgevende financiële dienstverlening. In dat kader werd DLJ aan Crédit Suisse verkocht. Anderzijds wil de groep de haar Amerikaanse dochter actief in vermogensbeheer (Axa Financial) voor de volle 100 % controleren. Op die manier versterkt ze tegelijk haar positie in de Verenigde Staten, een van haar andere prioriteiten. Overigens gaat Axa-UAP het internet integreren door eind 2000 in Frankrijk en begin 2001 in Groot-Brittannië, België en Duitsland een financiële portaalsite op te starten. De verkoop van DLJ wordt gecompenseerd door de aankoop van de resterende aandelen van Axa Financial en zal dus geen invloed hebben op de resultaten. We laten onze ramingen van de winst (vóór uitzonderlijke resultaten) onveranderd op 5,85 EUR per aandeel voor 2000 en op 6,9 EUR voor 2001. Lonende strategie en correct gewaardeerd aandeel. Koopwaardig.