Enel (4,45 EUR), de grootste elektriciteitsmaatschappij van Italië, gaat verder met haar diversificatie in de telecomsector om het verlies van marktaandelen ingevolge de liberalisering van de Europese energiemarkt te compenseren. Onlangs kwam ze met het Britse Vodafone overeen om alle aandelen Infostrada, de tweede Italiaanse telefoonoperator van Italië, na Telecom Italia, over te kopen. Daarna wordt Infostrada gefuseerd met Wind, een dochteronderneming van Enel (56,6 %) en van France Telecom (43,4 %). De nieuwe entiteit, Nuova Wind, zal in Italië de grootste internetprovider zijn, het nummer twee wat vaste en het nummer drie wat mobiele telefonie betreft. De prijs die Enel aan Vodafone moet betalen is volgens ons hoog. De operatie zal deels gefinancierd worden met de opbrengst van de beursintroductie van ten minste 25 % van het kapitaal van Nuova Wind. Ondertussen heeft Enel ook verklaard dat de verkoop van Elettrogen, een van de drie centrales die te koop staan, waarschijnlijk pas in 2001 zal plaatsvinden. We laten onze winstverwachtingen voor 2000 onveranderd op 0,17 EUR per aandeel. Voor 2001 hebben we onze prognose van 0,15 EUR naar 0,10 EUR verlaagd. Het aandeel is correct gewaardeerd. Houden, maar niet kopen.