Repsol (19 jul 1999)
REPSOL - Overname YPFDe Spaanse oliegroep REPSOL (20,41 EUR; 823 BEF) heeft zopas de Argentijnse nummer 1 YPF, waarvan ze reeds 15 % bezat, volledig opgekocht. Om de operatie te financieren voerde de onderneming een kapitaalverhoging door waarop de beleggers gretig intekenden. De fusie opent dan ook mooie perspectieven. Van een vooral op de Spaanse markt gerichte raffinadeur en distributeur groeit REPSOL uit tot een geïntegreerde groep met internationale allures. Via YPF verviervoudigen de dagelijkse productie en de reserves en verstevigt REPSOL 's positie in Zuid-Amerika (betere geografische spreiding van de activiteiten). En ten slotte vullen de gasactiviteiten van beide groepen elkaar uitstekend aan : YPF is een belangrijk gasproducent in de regio, terwijl REPSOL in Brazilië gas verkoopt. Ondanks de groei in de exploratie en productie, het meest winstgevende segment van de oliesector, blijven raffinage en distributie erg belangrijk voor de nieuwe groep die activiteiten zal moeten afstoten om een monopoliepositie te vermijden. De expansie van de takken exploratie en productie en de evenwichtiger geografische spreiding zijn ongetwijfeld positief, Hoewel de synergieën tussen beide groepen beperkt zijn, schatten we het groeipotentieel van de nieuwe groep hoog in. Voor 2000 rekenen we op 1,35 EUR winst per aandeel. Het aandeel is goedkoop. U mag kopen. REPSOL 
Gestimuleerd door o.m. het overnamebod op YPF, is de koers dit jaar fors gestegen. Koopwaardig.
|
