Met een omzetstijging van 20 % en een winstgroei van 12 % blijven de resultaten van de Franse oliegroep Total Fina (129,40 EUR; 5 220 BEF) voor 99 iets onder onze verwachtingen. De stroomopwaartse activiteiten (exploratie en productie) profiteerden uiteraard van de forse stijging van de petroleumprijzen (in 99 lag de gemiddelde prijs van een vat aardolie 40 % hoger dan in 98). Stroomafwaarts (raffinage en distributie) kon de hogere olieprijs niet onmiddellijk doorgerekend worden, waardoor de winstmarges krompen en de resultaten achteruit boerden. Ook de petrochemie-afdeling was in hetzelfde bedje ziek. Ondertussen staat de Europese Commissie op het punt om de fusie van Total Fina met Elf goed te keuren. Om te voldoen aan de vereisten inzake concurrentie zal de groep activa moeten verkopen (bijv. een zeventigtal tankstations langs de Franse autowegen), maar al bij al gaat het maar om een beperkte ingreep (iets meer dan 1 % van de activa van de nieuwe entiteit). De vooruitzichten ogen mooi, maar voorzichtigheidshalve zouden we dit (correct gewaardeerde) aandeel momenteel niet kopen. De recente schipbreuk van de tanker Erika, die petroleum van Total Fina vervoerde, heeft niet alleen financiële gevolgen, maar heeft het imago van de groep een enorme deuk gegeven waarvan de impact moeilijk in te schatten is. Ook willen we afwachten hoe de integratie van Elf zo snel na die van PetroFina verloopt. Houden.