BSCH (10,42 EUR; 420 BEF), de grootste bankgroep van Spanje, heeft vorig jaar 26 % meer winst per aandeel gemaakt, daarmee ten volle de verwachtingen voor het eerste jaar van de fusie inlossend. BSCH heeft haar lessen getrokken uit haar avontuur in Portugal waar ze haar bod op de groep Champalimaud fors moest verhogen. Om voet aan de grond te krijgen in Frankrijk heeft ze dan ook gekozen voor een alliantie met Société Générale (SG). De Spaanse groep gaat haar participatie in die Franse bank tot 7 % optrekken, terwijl SG 3 % van het kapitaal van BSCH overneemt. De alliantie met SG heeft vooral betrekking op vermogensbeheer en het succes ervan zal vooral afhangen van de mate waarin ze erin slagen hun gemeenschappelijke projecten te realiseren (mogelijke fusie van de filialen die actief zijn in leasing, in verbruikerskrediet…). De alliantie met SG zal dit jaar nauwelijks impact hebben op de resultaten. Daarom houden we het voor 2000 op een winstgroei van 25 %. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig.