Creyf's (06 apr 1999)
CREYF'S Uitzendbureau CREYF'S (239,90 EUR; 9 678 BEF) gaat het beursgenoteerde Content overnemen, de nummer zes van de Nederlandse interimsector. Content is gespecialiseerd in o.m. administratieve taken, detachering, vorming..., niches die hogere winstmarges genereren dan de "algemene" uitzendarbeid die nog altijd zo'n 85 % van de omzet van CREYF'S vormt. De aandeelhouders van Content hebben de keuze : ofwel krijgen ze voor hun aandelen 33 EUR per stuk, ofwel kunnen ze ze omruilen tegen nieuwe aandelen CREYF'S (3 voor 20) die op de beurs van Amsterdam zullen noteren. Met deze overname neemt het aandeel van Nederland, een zeer winstgevende markt, in de omzet van CREYF'S aanzienlijk toe : van 13,4 % in 98 tot meer dan 45 % in 2000. Hoewel de rendabiliteit van Content momenteel lager is dan ze zou moeten zijn in het licht van de niches waarin de groep actief is, ligt ze toch hoger dan die van CREYF'S. De overname van Content past perfect in de strategie van CREYF'S : groeien op rendabele markten (gunstiger wetgeving op het gebied van interimarbeid) en in activiteiten met een hogere toegevoegde waarde. Content zal reeds dit jaar tot de winst bijdragen, maar doordat het aantal aandelen door de ruiloperatie toeneemt, verwachten we een verwatering van de winst per aandeel. We verlagen onze prognose dan ook tot 7,92 EUR per aandeel (8,43 EUR voordien). Vanaf 2000 verwachten we opnieuw een mooie winstgroei. Het aandeel is echter te duur om te kopen. Houden.
|
