Michelin (06 apr 1999)
MICHELIN De Franse bandenfabrikant MICHELIN (41,50 EUR; 1 674 BEF voor het aandeel B) heeft voor 98 betere cijfers dan verwacht gepubliceerd. Op die basis schatten wij de winst per aandeel op ± 4,09 EUR, tegen 4,17 EUR in 97. Deze lichte daling is te wijten aan belangrijke investeringsuitgaven (overnames in Zuid-Amerika, verhoging van de capaciteit in vrachtwagen- en vervangingsbanden). Dankzij die investeringen is de rendabiliteit in het tweede semester al verbeterd. Voor 99 tippen we op een winst per aandeel van ± 4,3 EUR (+5 %). De groep zal profiteren van haar versteviging in vervangingsbanden (winstgevender dan de banden die rechtstreeks aan de autoconstructeurs verkocht worden) en de vrachtwagensector en van de in 98 doorgevoerde prijsverhoging. In de bandensector heerst een harde concurrentie en MICHELIN tracht zich te onderscheiden door op innovering te mikken. Zo heeft de groep samen met het Italiaanse Pirelli, een techniek ontwikkeld die het mogelijk maakt om met een lekke band verder te rijden, zij het traag. Er zouden nog zo'n allianties kunnen tot stand komen. MICHELIN breidt ook voort uit buiten Europa. Na Latijns-Amerika zou de groep nu naar Azië kunnen trekken om daar goedkoop te produceren en weer naar West-Europa te exporteren. Dat zou een gepast antwoord zijn op de toenadering tussen het Amerikaanse Goodyear en het Japanse Sumitomo die de concurrentie in Europa doet toenemen. De zware investeringen van 98 zullen vruchten afwerpen. Het aandeel is correct gewaardeerd. Koopwaardig. MICHELIN B 
Het uitzicht op een betere rendabiliteit ondersteunt de koers. Koopwaardig.
|
