Zoals verwacht hielden de ongunstige omstandigheden die TESSENDERLO (44,98 EUR; 1 814 BEF) een zwak tweede semester 98 bezorgden, in het eerste kwartaal 99 aan. De resultaten waren zelfs nog slechter dan we verwachtten : de omzet daalde met 11 % en de winst viel met 34,5 % terug in vergelijking met het eerste kwartaal 98 (dat weliswaar erg goed was voor heel de chemiesector). De belangrijkste oorzaken waren de zwakke marges in de plastics (MVC-PVC), maar ook een serie uitgestelde bestellingen in de sulfaatafdeling. Ook de prijzen van dierenmelen daalden verder. De overige afdelingen (synthetische organische producten, alcalis, verwerking van plastics) deden het goed. We herzien onze winstprognoses voor heel 99 naar beneden van 2,95 EUR naar 2,5 EUR per aandeel, ook al verwachten we dat het tweede semester iets beter zal zijn. TESSENDERLO heeft zich in de loop van de jaren ontwikkeld tot een verticaal geïntegreerde (actief in alle productiestadia) en gediversifieerde chemiegroep. De groep beschikt bovendien over een stevige financiële structuur die haar in staat stelt om haar internationalisering via overnames verder te financieren. Het aandeel is correct gewaardeerd. Er zit bovendien een speculatief tintje aan. TESSENDERLO zou best de belangstelling van een grote chemiegroep kunnen wekken en volgens hardnekkige geruchten zou de hoofdaandeelhouder, het Franse EMC, zijn aandelen eventueel willen verkopen. Ondanks de weinig aantrekkelijke winstvooruitzichten op krte termijn, houden.
Tegen het einde van het jaar moet de situatie op de markten waar de groep actief is verbeteren. Houden.
