Na de dood van enkele patiënten die het product in combinatie met geneesmiddelen van hetzelfde type gebruikten en omdat diverse studies neveneffecten aan het licht brachten, besliste de Duitse chemie- en farmagroep Bayer (34,40 EUR) om haar anticholesterolproduct Baycol van de markt te halen. Met name in de VS neemt de kans op processen toe. Een harde klap voor de farmadivisie nu de chemietak minder goed draait. Baycol had dit jaar immers zowat 15 % van de groepsomzet moeten genereren. Een en ander (o. m. het feit dat de bedrijfswinst in het tweede kwartaal nog lager uitviel dan de winstwaarschuwing van eind juni liet uitschijnen) zorgt ervoor dat we onze winstverwachtingen voor 2001 en 2002 verlagen van resp. 2,20 tot 1,50 EUR en van 2,70 tot 1,95 EUR per aandeel. Aangezien er weinig kans is dat Baycol opnieuw op de markt komt en er anderzijds weinig beloftevolle moleculen in de pijplijn zitten, zal de groep haar strategie m.b.t. de farmadivisie moeten herbekijken. Er komt in ieder geval een herstructureringsprogramma dat via afvloeiingen en sluitingen van fabrieken tegen 2005 een kostenbesparing van anderhalf miljard euro moet opleveren. De farmadivisie, lange tijd de speerpunt van de groep, lijkt niet meer aan de verwachtingen te kunnen voldoen. Volgens ons zou Bayer er goed aan doen om zich opnieuw op zijn basisactiviteiten in de scheikunde en de agrochemie te concentreren. Welk alternatief heeft Bayer te bieden ? Er zou over partnerships gepraat worden, maar de vraag is of dat zal volstaan om de grote aandeelhouders tevreden te stellen. Gezien de huidige omstandigheden heeft Bayer zijn introductie op de beurs van New York uitgesteld tot februari, wat de onzekerheid nog vergroot. Het aandeel blijft wel correct gewaardeerd, maar we veranderen toch ons advies van "kopen" in "houden".