Agfa-Gevaert (15,15 EUR), gespecialiseerd in beeldvorming, is er in het tweede kwartaal niet in geslaagd de winstmarges die het de eerste drie maanden reeds zwaar te verduren kregen te herstellen. In het eerste semester is de winst immers met 60 % gedaald en zolang de conjunctuur somber blijft, zal het voor Agfa niet makkelijk zijn om opnieuw aan te knopen met de winstmarges van de laatste twee jaar. Het meest zorgwekkende is echter het wegsmelten van de marges bij Technical Imaging, de trots van de groep en veruit de meest winstgevende afdeling. Deze hergroepeert de medische beeldvorming en de niet-destructieve tests, activiteiten waarin de groep de voorbije twee jaar voornamelijk in investeerden. Terwijl de winstmarge in deze afdeling sinds het laatste kwartaal 99 tussen 15 en 17 % schommelde, is ze nu teruggevallen tot 8,8 %. De voornaamste reden is de stijging van de kosten, en in het bijzonder de R&D- en de productiekosten in de medische beeldvorming. En zelfs al houden we rekening met een herstel van de marges voor de grafische systemen en met een lichte beterschap in de afdeling Consumer Imaging (films, apparatuur voor ontwikkeling, fototoestellen en camera's) die uit het rood klom, het probleem van de groep is en blijft het beheersen van de kosten in een beduidend minder rooskleurige context. Logisch gevolg : de groep besliste over te gaan tot een nieuwe herstructurering waarvan de details eind september meegedeeld zullen worden. Nadat wij onze winstramingen vorige week reeds neerwaarts moesten herzien na de winstwaarschuwing die de groep lanceerde, verlagen wij ze voor 2001 andermaal tot 1,36 EUR per aandeel (0,9 EUR herstructureringslasten inbegrepen) en voor 2002 tot 1,9 EUR (1,4 EUR). Het aandeel is goedkoop, maar we wachten op meer details over het herstructureringsplan alvorens te kopen. Houden.