Het Franse Air Liquide (155,50xxxx EUR), gespecialiseerd in industriële en medische gassen, heeft in de eerste helft van het jaar 3,69 EUR winst per aandeel verdiend, dat is 12,8 % meer dan in dezelfde periode van 2000. De groep blijft optimistisch, al verwacht ze een moeilijker tweede semester. Ze vreest met name dat de omzetgroei meer dan verwacht afgeremd zal worden door de crisis in de halfgeleiders (minder verkoop aan de elektronicasector) en doordat de orders voor installaties teruglopen. Bovendien zijn de gasprijzen, die in de eerste kwartaal helft van het jaar een een piek bereikten, aan het dalen. Om een en ander op te vangen heeft Air Liquide een plan uitgewerkt om de kosten terug te dringen. Daarnaast koopt de groep eigen aandelen in, wat de winst per aandeel een oppepper zal geven. Met het oog op de middellange termijn is ze op zoek naar nieuwe groeipolen, maar haar positie als wereldleider in industriële gassen staat elke grootscheepse overnameoperatie in die sector in de weg. De concurrentieautoriteiten kijken immers met argusogen toe. Daarom kijkt Air Liquide nu eerder uit naar groeimogelijkheden op het vlak van de gezondheid die momenteel slechts 14 % van de omzet genereert en die in het licht van de veroudering van de bevolking nog mooie perspectieven. Zo nam ze onlangs 50 % over van de aandelen van Omasa, een Italiaans bedrijf dat een complete steriliseerdienst levert aan hospitalen. De groep is van plan om de divisie medische gassen, die momenteel slechts 14 % van de totale omzet genereert verder uit te bouwen. biedt met name op het vlak van de thuiszorgMedische gassen die o.m. gebruikt worden bij ademhalingsproblemen, bieden in het licht van de veroudering van de bevolking inderdaad nog mooie vooruitzichten. Recent nam ze in dat kader 50 % over van Omasa, een Italiaans bedrijf dat complete steriliseerdiensten levert. Alle optimisme ten spijt zal Air Liquide het niet makkelijk hebben om haar ambitieuze doelstellingen – tegen 2003 een winst realiseren die 50 % hoger ligt dan de winst van 2000 – te halen. Dat lijkt ons wat hoog gegrepen. Wij verlagen onze winstramingen voor dit en volgend jaar in ieder geval van 8,20 naar 8,03 EUR en van 9,30 naar 9,09 EUR per aandeel. Het aandeel is correct gewaardeerd. Niet kopen.