De Franse bankgroep BNP Paribas (98,8 EUR) zag haar winst per aandeel, uitzonderlijke elementen niet meegerekend, in het eerste semester met 8,7 % terugvallen tot 5,56 EUR. De resultaten van de investerings- en financieringsbank boerden met 20,6 % achteruit, maar dat werd voor een deel goed gemaakt door de groei met 18 % van de winst van de retail bank. Dankzij de evenwichtiger spreiding van de activiteiten is BNP Paribas minder kwetsbaar dan bijv. de Amerikaanse banken, Deutsche Bank of Société Générale die het in een periode van crisis zwaar te verduren krijgen in hun investeringsbank. Op dat gebied beschikt BNP Paribas overigens over een grote flexibiliteit die haar toelaat om kort op de bal te spelen. Zo kon de groep zich snel terugtrekken uit erg gevoelige domeinen zoals de aandelenbeurzen en haar toevlucht zoeken in veiliger havens zoals obligaties. Ze slaagde er ook in om haar kosten onder controle te houden (kosten/inkomsten-ratio van 61,4 %, tegenover 76,8 % bij Deutsche Bank of 72 % bij Société Générale). Dat is een gelukkig gevolg van de fusie BNP/Paribas. Die verplichtte de groep immers om te rationaliseren op een ogenblik (1999-2000) dat andere banken massaal aanwierven (vooral in de investeringsbank). BNP Paribas is nu een van de zeldzame bankgroepen die geen afslankingen moeten doorvoeren. Ze gaat zich voortaan toespitsen op de synergieën die de fusie genereert op het vlak van de inkomsten. Dat zal de groep alleen maar aantrekkelijker maken voor een buitenlandse partner… We ramen de winst zonder uitzonderlijke elementen voor dit en volgend jaar op 10,6 en 11,6 EUR per aandeel. Dankzij de fusie is BNP Paribas uitgegroeid toe een efficiënte groep die klaar is voor de volgende uitdaging, een internationale toenadering. U mag dit correct gewaardeerde aandeel kopen.