De beeldvormingsgroep Agfa-Gevaert (13,10 EUR) heeft een nieuw herstructureringsplan uitgedokterd dat moet toelaten vanaf 2003 jaarlijks 3,9 EUR per aandeel te besparen. Het voorziet in een fikse daling van de productiekosten (rationalisering van de productiesites, onderaanneming, beperkt gamma…) en in een lichtere structuur (minder administratiekosten). Gevolg, aanzienlijke herstructureringslasten (3,9 EUR per aandeel), gespreid over dit en volgend jaar, en dat op een ogenblik dat de economie nog sterker vertraagt o.i.v. de aanslagen in de VS. Het staat vast dat de verkoopcijfers van de groep zeker tot in het voorjaar van 2002 het zwakkere consumentenvertrouwen en de lagere bedrijfsinvesteringen zullen weerspiegelen. We verlagen onze prognoses voor dit jaar andermaal (van 0,9 tot 0,76 EUR per aandeel) en inclusief de herstructureringslasten komen we zelfs aan een verlies van 0,77 EUR per aandeel. Voor 2002 moet dankzij het verwachte herstel van de economie een winst zonder uitzonderlijke elementen van 1,06 EUR per aandeel haalbaar zijn, maar de herstructureringslasten inbegrepen blijft de groep in het rood (-0,8 EUR per aandeel). Vanaf 2003 en zeker in 2004 moet de herstructurering volop effect sorteren en moet de groep met een mooie rendabiliteit kunnen uitpakken. Agfa-Gevaert wil blijkbaar ernstig werk maken van het herstel van de rendabiliteit, hopelijk eens en voor goed. Ondertussen bouwt de groep haar digitale oplossingen verder uit via gerichte overnames zoals Autologic (lopend bod) in de Grafische systemen en Medivision of Mitra (informatica) in de tak Technical Imaging. Het aandeel is goedkoop, maar gezien het onzekere macro-economische klimaat zouden we momenteel niet kopen, te meer daar er op korte termijn geen spectaculair herstel van de winst inzit. Houden.