De vrij goede halfjaarresultaten die de Franse distributieketen Pinault-Printemps-Redoute (PPR; 121,10 EUR) begin september bekendmaakte (omzet + 19,6 % en winst + 8 %) werden volledig naar het achterplan verdrongen door het akkoord dat de groep enkele dagen later met LVMH bereikte in verband met luxegroep Gucci. In eerste instantie koopt PPR van LVMH een kleine 10 % van de aandelen van Gucci tegen 94 USD per aandeel (waarmee de groep 53,2 % van het kapitaal bezit) en in april 2004 volgt een bod op de overige Gucci-aandelen tegen 101,5 USD. De eerste fase zal gefinancierd worden via een kapitaalverhoging en de uitgifte van een converteerbare obligatie. De impact op de winst per aandeel zou volgens PPR in 2001 nihil en in 2002 licht positief zijn. Maar dat was zonder de terreuraanslagen in de VS gerekend. Die brachten Gucci (in het eerste semester goed voor 9,7 % van de groepsomzet en 22,1 % van de bedrijfswinst), dat voor het tweede kwartaal overigens meer dan bevredigende resultaten boekte, er vorige week toe zijn tweede winstwaarschuwing van het jaar te geven. Verwonderlijk is dit niet aangezien de luxesector één van de sectoren is die het meest hinder ondervindt van een algemene groeivertraging / recessie en een terugval van het reizen en het toerisme (o.a. verkoop op luchthavens). Ondanks de geruststellende verklaringen van de directie (uitstel van de kapitaalverhoging, geen bijstelling van de vooropgezette omzet- en winstgroei, verzekering dat de verkopen zich reeds hersteld hebben van de terreuraanslagen) herzien we onze winstramingen voor 2001 en 2002 veiligheidshalve naar beneden. We rekenen nu op een winst per aandeel van 7,1 EUR voor 2001 en 7,58 EUR voor 2002. Ondanks de forse koersdaling blijft het aandeel duur. Niet kopen.