Het Franse Saint-Gobain (151 EUR), producent van glas, bouw- en isolatiematerialen, ceramische producten, schuurmiddelen, buizen, plastics… en distributeur van bouwmaterialen zag tijdens de eerste helft van 2001 zijn omzet met 10,9 % (+ 3,6 % bij gelijkblijvende structuur) en de winst (zonder meerwaarden op verkochte participaties) met 2,9 % toenemen. Vooral de glasactiviteiten konden met erg mooie resultaten (omzet + 8,1 %; bedrijfswinst + 16,1 %) uitpakken dankzij de hogere glasprijzen. Ook de distributieactiviteit zag haar omzet o.m. dankzij recente overnames fors toenemen (+ 62,3 %), maar de rendabiliteit ervan werd aangevreten door de overname van het Duitse Raab-Karcher in 2000. De afdelingen bouwmaterialen en schuurmiddelen daarentegen hadden te lijden onder de conjunctuurvertraging in de VS (in het eerste haljaar goed voor 23,9 % van de groepsomzet), terwijl de ceramische materialen de negatieve weerslag ondervonden van de scherpe terugval van de elektronicamarkt. Voor het hele jaar blijft Saint-Gobain mikken op een winststijging van 10 %, wat betekent dat er nog een hele inhaalbeweging af te leggen is. De tweede helft van 2000 was weliswaar nogal zwak, wat het behalen van de doelstelling enigszins vergemakkelijkt. De groep rekent daarbij vooral op betere prestaties in de afdelingen bouwmaterialen, buizen en in het bijzonder in de distributie van bouwmaterialen. In dat kader nam Saint-Gobain onlangs Keramundo, de grootste Duitse tegeldistributeur, over. Juli en augustus lagen ondertussen al in de lijn van de verwachtingen. Voor 2001 ramen we de winst per aandeel op 14,85 EUR (+ 9,8 % t.o.v. 2000) en voor 2002 op 15,85 EUR (+ 6,7 %). Het aandeel is correct gewaardeerd, maar de huidige (politieke) onzekerheid en de verwachte groeivertraging of zelfs recessie zijn zeker niet koersondersteunend. Niet kopen.