Tot ieders verrassing verzet de Europese Commissie zich tegen de fusie tussen Schneider (43,11 EUR) en Legrand (waarvan het reeds 98 % bezit) wegens vorming van monopolie in Frankrijk en Italië wat laagspanningsmateriaal betreft. Schneider dat op de synergieën uit de fusie gerekend had (280 miljoen euro besparingen op het vlak van bevoorrading, logistiek…) ziet zijn positie verzwakt zowel vanuit financieel als vanuit psychologisch oogpunt. De directie heeft nog niet beslist welke weg ze wil volgen (verkoop van Legrand in zijn geheel of in stukken, terug naar de beurs brengen…). Bij de huidige stand van zaken zou het verdwijnen van Legrand de resultaten van Schneider voor zowat 20 % afromen. We verlagen dan ook onze winstramingen voor dit jaar van 3,2 naar 2,56 EUR per aandeel en voor 2002 van 3,8 naar 2,8 EUR. Door Legrand over te nemen zonder de goedkeuring van de Europese Commissie heeft Schneider hoog spel gespeeld … en verloren. Hoe de zaak zal aflopen is moeilijk te voorspellen. Door zijn verzwakte positie is Schneider nu in ieder geval een geknipte prooi geworden. In afwachting kiezen we voor voorzichtigheid. Het aandeel is correct gewaardeerd. Niet kopen. Houden mag.