De Britse farmagroep GlaxoSmithKline (GSK; 1 867 p.) zag haar omzet in de 1ste 9 maanden van het jaar met 10 % toenemen (zonder overnames en wisselkoersen). Deze stijging is hoofdzakelijk toe te schrijven aan de farmatak (85 % van de verkoop in 2000), met name aan nieuwe producten zoals Seretine/Advair (astma) en Avandia (diabetes). De uitzonderlijke resultaten niet meegerekend bedraagt de winst per aandeel 52 pence, een stijging van 14 % (zonder wisselkoerseffecten). Daarmee zou de groep haar voor dit jaar vooropgestelde winstgroei van 13 % overtreffen. Voor 2002 mikt de groep nog op 15 %, maar vanaf 2003 verzwakken de vooruitzichten volgens ons. Na enkele mislukkingen bij de ontwikkeling van nieuwe molecules, heeft de groep inderdaad beslist om haar portefeuille voortaan aan te vullen met aangekochte geneesmiddelen en licenties. Maar de zopas verworven producten hebben een zwakke winstmarge. Dat de globale rendabiliteit in de eerste negen maanden van het jaar toch nog zo'n 29 % bedroeg, is te danken aan de synergieën die voortvloeien uit de fusie die eind 2000 tot stand kwam. We houden onze winstramingen (uitzonderlijke resultaten niet meegerekend) onveranderd op 72 p. per aandeel voor 2001 en op 80 p. voor 2002. GSK heeft overigens een programma voor de inkoop van eigen aandelen aangekondigd, wat de koers moet ondersteunen. Hou dit correct gewaardeerde aandeel.