|
Vodafone (26 nov 2001)
VODAFONE - eerste
semester 2001/2002
Het
Britse Vodafone (183,50 pence), de grootste mobilofoonoperator ter wereld,
heeft in het eerste semester van het boekjaar dat eind maart 2002 afgesloten
wordt 6 % minder verlies geboekt (7,37 p.). Na een periode van sterke
externe groei via overnames ligt het accent nu duidelijk op het verbeteren van
de rendabiliteit (de recente expansie in Japan daargelaten). Pijlers van die
strategie zijn de verdere integratie van de aanwinsten en een op de beste (= die
het meest aan mobilofonie spenderen) klanten gerichte marketingstrategie. Maar
gaat dat blijven duren ? Enerzijds begint het management in te zien dat sommige
overnames te duur betaald werden en moet het de lasten daarvan dragen.
Anderzijds zouden de ondernemingen, de belangrijkste klanten van Vodafone, hun
uitgaven wel eens kunnen terugschroeven omwille van de vertraging van de
conjunctuur. Overigens nadert de markt van de mondelinge communicatie stilaan
het verzadigingspunt, terwijl de groep wat de transfer van gegevens betreft nog
maar aan het begin staat (9 % van de omzet). De directie stelt de lancering
van de UMTS al tegen oktober in het vooruitzicht, vroeger dus dan verwacht, maar
of deze enorme investeringen rendabel zullen zijn, moet nog altijd bewezen
worden. Los daarvan komt er wellicht een overgangsperiode voor er weer met een
flinke omzetgroei kan aangeknoopt worden. Met zijn wereldwijde aanwezigheid
en een schuldenlast onder controle heeft Vodafone een aantrekkelijker profiel
dan veel van zijn concurrenten. Het management moet evenwel nog bewijzen dat
zijn visie de juiste is, zeker in het kader van een vertragende economie. Wij
verwachten voor dit en volgend jaar in ieder geval nog verlies (12,5 en
10,7 pence per aandeel, uitzonderlijke elementen niet meegerekend). Voor
een aankoop is het aandeel zeker te duur. Houden.
VODAFONE (in pence)
De koers veerde onlangs wel op, maar de internationale strategie van de groep
kan nog niet overtuigen. Houden.
|
