Er lijkt geen einde te komen aan de tegenslagen van de Franse verzekeraar Axa (25,70 EUR). Na de aanslagen in de VS, de explosie van de AZF-fabriek in Toulouse en het verslechterende klimaat op de financiële markten, is er nu het faillissement van de Amerikaanse energiemakelaar Enron die de groep dit jaar 0,07 EUR winst per aandeel zal kosten. In de eerste negen maanden is de omzet slechts met 2,5 % gestegen (bij gelijkblijvende groepsstructuur), werden reeds belangrijke provisies aangelegd en zouden er in vergelijking met 2000 maar half zo veel meerwaarden op de portefeuille gerealiseerd worden. De laatste maanden zijn bovendien verschillende pogingen van de directie om de drie distributienetten (loontrekkers, algemene agenten en makelaars) te laten samensmelten op niets uitgelopen omdat de drie groepen hun specifiek karakter niet wilden opgeven. In het kader van het grootscheepse programma van wereldwijde kostenreducties (tussen 0,40 en 0,60 EUR per aandeel in 2002) gaat Axa nu zijn dochtermaatschappijen in Frankrijk in één enkele entiteit met drie distributiepijlers samenbrengen, wat o.m. synergieën op het vlak van informatica en marketing moet mogelijk maken. Dankzij deze oplossing zal Axa zich nu volledig kunnen wijden aan de verdere uitbouw van zijn internationale activiteiten waarvan de bijdrage tot de inkomsten gestaag toeneemt. De groep overweegt overnames om haar positie in vermogensbeheer te verstevigen en partnerships om de afzetmogelijkheden voor haar beleggingsproducten te vergroten. Hoewel de reorganisatie minder ver gaat dan Axa eigenlijk wilde, geeft ze de groep de kans om zich te concentreren op haar sterkste punt, haar buitenlandse activiteiten. Het aandeel is correct gewaardeerd, maar om te kopen vinden we het nog te vroeg. De sector ligt nog te veel onder vuur. Houden.