De Franse multimediagroep Vivendi Universal (58,25 EUR), Europese nummer 1 voor betaaltelevisie, wil haar achterstand wat productie en distributie van televisiprogramma's in de VS wegwerken. Ze gaat samen met USA Networks een joint venture Vivendi Universal Entertainement oprichten en brengt daarin de activa van de huidige Universal Studio Group onder samen met het kabelnetwerk en de productiestudio's van Networks. Vivendi neemt een participatie van 93 % in de nieuwe onderneming waarvoor ze 10,5 miljard USD in aandelen en in cash betaalt. Daarnaast koopt Vivendi ook 10% van Echostar, de tweede Amerikaanse satellietzender. Daarmee kan de groep haar films en muziekproducties in 6 miljoen Amerikaanse huisgezinnen verspreiden (15 miljoen indien de geplande fusie met rivaal Direct TV, waarover de concurrentie-autoriteiten zich nog moeten uitspreken, doorgaat). Beide investeringen waarvoor Vivendi volgens ons een correcte prijs betaalt, zullen op termijn een positief effect hebben op de winst, maar er is nog heel wat werk aan de winkel. Na de talrijke overnames en de enkele verkopen van niet strategische activiteiten van het jaar 2001, is de tijd nu aangebroken om de diverse activa te integreren teneinde marketing en commerciële synergieën te genereren. In afwachting dat de integratie van de overnames iets verder gevorderd is en dat de internetpoot het iets beter doet, houden we dit correct gewaardeerde aandeel in portefeuille.