Interbrew (29,30 EUR) heeft in 2001 bewezen dat het in staat is moeilijke dossiers tot een goed einde te brengen zonder zijn strategie te verwaarlozen. De Belgische brouwerijgroep is er inderdaad in geslaagd om de Britse voor concurrentiezaken bevoegde autoriteiten te doen afzien van hun eis om Bass in zijn geheel terug te verkopen. Ze mag uiteindelijk de Schotse en Ierse Bass-activiteiten behouden, alsook de merken Bass Ale en Tennent's, en verkoopt tegen een o.i. correcte prijs Carling, het belangrijkste Britse bier. De verkoop moet nog goedgekeurd worden door de concurrentieautoriteiten, maar ons inziens zal dat geen problemen opleveren aangezien de overnemer, het Amerikaanse Coors, niet aanwezig is op de Britse markt. Ondertussen heeft Interbrew de afgelopen 12 maanden ook gebruikt om zijn positie in Oost-Europa lichtjes te verstevigen, maar vooral om zich via de overname van Beck's toegang te verschaffen tot de Duitse markt, de grootste bierverbruiker van Europa. 2002 wordt ongetwijfeld een rustiger jaar voor Interbrew. De aandacht zal vooral gaan naar de interne groei en naar de volledige integratie van de overnames van de laatste 18 maanden teneinde de synergieën op het gebied van kosten en inkomsten beter te benutten. Interbrew krijgt voor Carling een o.i. correcte prijs betaald (8 keer de bedrijfswinst), maar we zullen moeten wachten tot de publicatie van de jaarresultaten op 13 maart om te weten wat de Bass-affaire de groep echt gekost heeft. Wij zijn er gerust in en volgens ons zal de winst per aandeel een stuk boven de door ons geraamde 1,07 EUR liggen. Het aandeel is evenwel duur. Houden, maar niet kopen.