Terwijl Sioen (11,50 EUR), specialist in technisch textiel, in september nog mikte op een winstgroei van 10 %, moest de groep eind 2001 toegeven dat de winst zo'n 13 à 15 % lager zou liggen dan het jaar ervoor. De omzet zou wel met 16 à 18 % gestegen zijn, wat binnen de vooropgezette marge (15 à 20 %) blijft. Naar eigen zeggen kreeg de coatingdivisie in de tweede jaarhelft af te rekenen met een verscherpte concurrentie (economische vertraging, zwarte dinsdag), waardoor prijsverlagingen noodzakelijk waren om de volumegroei op peil te houden. Volgens Sioen wordt ook de eerste helft van 2002 nog moeilijk zodat op korte termijn niet veel beterschap moet verwacht worden voor de verkoopcijfers en de winstmarges. Sioen lijkt last te krijgen van groeipijnen. De resultaten van 2000 waren wel goed maar lagen toch een stuk onder de verwachtingen en ook het eerste semester 2001 vielen wat mager uit (winst + 5,9 %). En toch hield het management tot eind 2001 halsstarrig vast aan haar winstgroeiprognose van + 10 %, een smet op zijn overigens uitstekende reputatie. We verlagen onze winstraming van 0,97 naar 0,76 EUR per aandeel voor 2001 (- 12,6 % t.o.v. 2000), van 1,09 naar 0,81 EUR voor 2002 (+ 6,6%). Sioen blijft een intrinsiek goed bedrijf met groeipotentieel. Het aandeel is correct gewaardeerd en mag voor de lange termijn in portefeuille blijven, maar om te kopen wachten we toch liever wat af tot het tij opnieuw keert. Het is o.i. niet uitgesloten dat er de komende maanden nog onaangename verrassingen uit de lucht vallen.