D'Ieteren (190,80 EUR), exclusief invoerder van de automerken VW, Audi, Seat, Skoda, Porsche, Bentley, Rolls Royce en Lamborghini, heeft de prestatie van het 1e halfjaar in het 2e semester niet kunnen herhalen door het monstersucces van de Franse auto's. Het marktaandeel van de afdeling distributie bleef dan ook onder de voor heel 2001 beoogde 20 % (19,8 %). De omzet van Avis Europe (verhuring) zou met 3,5 % moeten gestegen zijn, ondanks de daling met 5 % vanaf 11/9 (lang niet slecht als u weet dat 50 % van de omzet op de luchthavens wordt gerealiseerd). Hoewel het aantal auto's en personeelsleden snel werd aangepast, zijn de winstmarges toch gedaald wegens de zware vaste kosten. Bij Belron, de afdeling herstelling van autoruiten (Carglass), is de verkoop zoals verwacht in 2001 met 10 % gestegen. Voor de verhuring verwachten wij voor 2002 een verbetering parallel met de economische groei. De winstmarges zullen normaliter niet veel zakken : de vlootkosten zitten al aan hun plafond. De distributie daarentegen zal niet onderuit kunnen aan de daling van zowat 5 % die na de voorbije recordjaren op de Belgische automobielmarkt wordt verwacht, zelfs als de groep er dankzij de nieuwe Polo en Seat Ibiza in slaagt wat marktaandeel te heroveren. Wij herzien onze ramingen van de winst zonder uitzonderlijke resultaten naar beneden : van 16,05 naar 15,84 EUR per aandeel voor 2001 en van 17,84 naar 17,34 EUR voor 2002. Het aandeel is correct gewaardeerd. Maar volgens ons zit er op korte termijn geen beduidende koersstijging in : er is niet alleen de onzekerheid over het tijdstip van het economisch herstel, D'Ieteren zal ook een van de grote verliezers zijn van de herschikking van de Bel 20 op 1/3 en er zijn de vragen rond de liberalisering van de sector van de autodistributie in september. Houden.