Deutsche Bank (DB; 72,50 EUR), de grootste privé-bank van Duitsland, heeft in 2001 0,27 EUR winst per aandeel geboekt, 98,8 % minder dan in 2000 (cijfers in overeenstemming met de Amerikaanse GAAP-normen en met de nieuwe Duitse fiscale wetgeving). Vóór belastingen is de daling iets minder scherp (-73,8 %). Wegens de zeer zwakke financiële markten liepen de tradingactiviteiten (aan- en verkoop van effecten) met 21 % terug, de commissies met 8 % en de meerwaarden op de verkoop van effecten met 59 %. Bovendien zijn de provisies voor verliezen op kredieten meer dan verdubbeld (o.m. door het failliet van de Amerikaanse energiemakelaar Enron) en verhoogden de herstructureringskosten. We moeten er wel bij vermelden dat de beheerskosten met 1,2 % daalden. Ondertussen wordt de directie naar Angelsaksisch model aan één enkele man toevertrouwd, de Zwitserse zakenbankier Josef Ackermann. Op die manier hoopt de bank haar reactievermogen te verhogen en gaat ze resoluut de weg op van het zakenbankieren, waarbij de "private banking" en het beheer van activa met hun hogere winstmarges de voorkeur krijgen boven "investment banking". DB wil daarmee in het strijdperk treden met grote Amerikaanse zakenbanken zoals Merrill Lynch of Goldman Sachs. De aanstelling van een nieuwe directie is een belangrijke stap in de evolutie naar een zakenbank van wereldformaat en werpt een helder licht op de strategie van de groep. Maar de geplande afdankingen zouden in strijd kunnen zijn met de Duitse wetgeving. Volgens ons is het nog te vroeg om dit correct gewaardeerde aandeel te kopen. Houden.