UCB (45,25 EUR) heeft vorig jaar 2,21 EUR winst per aandeel geboekt, 22 % meer dan in 2000. Ondanks dit mooie resultaat daalde de koers. De markt reageerde daarmee op de lichtjes tegenvallende omzetcijfers en op de verklaringen van de Amerikaanse minister van gezondheid dat bepaalde anti-histaminica niet meer voor terugbetaling in aanmerking zouden komen. In de Farma steeg de winst vóór belastingen met 47 %, terwijl de omzet met 24 % toenam dankzij de forse groei van de verkoop van het anti-histaminicum Zyrtec in de VS en Japan. Bovendien waren de eerste verkoopcijfers van Xyzal in Groot-Brittannië en Duitsland veelbelovend. Niet onbelangrijk, want UCB rekent op dit nieuwe anti-allergicum (in feite een isomeer van Zyrtec) om de concurrentie van generische middelen het hoofd te bieden wanneer zijn stergeneesmiddel in Europa niet langer gepatenteerd zal zijn (de eerste octrooien lopen dit jaar af). Ook het anti-epilepticum Keppra doet het goed. In de Chemie is de omzet met 2 % gedaald, wat gezien de ongunstige conjunctuur geen slecht resultaat is. Erger is dat de winstmarges ook gedaald zijn, zodat de winst vóór belastingen uiteindelijk 40 % lager uitkwam. In de Films ten slotte is de winst vóór belastingen, ondanks de 1 % hogere omzet, met 60 % gedaald als gevolg van verliezen in de Amerikaanse cellofaanafdeling. Het management rekent ook voor dit jaar op een duidelijke winstgroei dankzij een verbetering van de winstmarges in de Chemie en in de Films, terwijl de Farma op haar elan zou doorgaan. We behouden onze winstramingen voor 2002 en 2003 op 2,60 en 3,00 EUR per aandeel. Correct gewaardeerde aandeel. Koopwaardig.